周不器道：“想整体性地收购雅虎，几乎不太可能，价格上存在着巨大的认知差距。要是阿里和软银合作，以你和孙正义俩人的魄力，说不定还真能干成。可是加上了黑石集团、贝恩资本这种第三方，那就基本没戏了。”

马老板不动声色，拿起茶壶，倒茶、喝茶。

周不器接着说：“所以在我看来，你的目的根本就不是为了收回那40%的股权。你兜里没钱，伱根本就买不下。你主要的目的是收权，是收回雅虎在阿里董事会里的权力，来确保你自身对阿里的绝对管控。”

以马老板为首的阿里管理层，拥有的投票权是30%，雅虎拥有的投票权是40%，软银的投票权是30%。也就是说，阿里只需要收回20%的股份，即20%的投票权，管理层的投票权就可以超过50%了，就可以稳稳地掌控住公司了。

真正操作起来，其实连20%都不用。

因为在未来的IPO过程中，可以要求雅虎抛售部分股份，就像Facebook在明年上市的时候会要求紫微星出售一些股票一样。除此之外，上市融资还会集体稀释。

也就是说，这次马老板只需要从雅虎身上收回15%左右，让雅虎持有阿里的比例降低到25%左右，过几年再运作一下，这事也就成了。

至于现在他说想要把40%的股份全部收回，基本就跟喊口号一样。

首先是雅虎不会卖。

就算卖了，以阿里和马老板现在的实力，也买不起，无非就是找一些第三方机构来接盘。他没有获得什么财务上的利益，无非是拿到了控制权。

既然能拿到控制权，股票在雅虎手里，还是在银湖、淡马锡这些资本机构手里，有什么区别？ 这才是问题的关键。

周不器已经看透了。

这也是马老板、孙正义，以及孙正义找来的第三方合作伙伴黑石集团和贝恩资本在背后逻辑上存在矛盾的所在。

马老板不是为了赚钱，他是为了收权。

这是他必须要做成的事！

如果办不成，他就不会拥有对阿里的绝对控制，自己就有着随时被资方清理出局的风险。

软银、黑石集团和贝恩资本，这些机构就不一样了。

软银参与这个案子，是为了从雅虎手里收回雅虎持有的35%雅虎日本的股权。可是，软银已经是雅虎日本的第一大股东了，持股份额超过55%，拥有绝对的控制权。

软银做这件事，就是为了抄底雅虎来赚钱。

黑石集团和贝恩资本就更不用说了，这些资本机构本来的所有目的就是为了赚钱。

所以这就出现了一定的分歧。

在赚钱的时候，要做好风险管控，可别赚钱没赚到，却亏损了……做投资行业，有一条黄金法则，就是宁可不赚钱，也不能亏钱。